دانشگاه الزهرا

  اخبار و اعلانات

 آمار

تعداد نشریات25
تعداد شماره‌ها915
تعداد مقالات7,521
تعداد مشاهده مقاله12,226,370
تعداد دریافت فایل اصل مقاله8,647,269
رستمی, محمدرضا, بهرامی, پروین سادات. (1392). بررسی اثربخشی نسبی توقف معاملات و حد ‌نوسان قیمت در بورس اوراق بهادار تهران. جلوه هنر, 1(2), 53-70. doi: 10.22051/jfm.2014.962
محمدرضا رستمی; پروین سادات بهرامی. "بررسی اثربخشی نسبی توقف معاملات و حد ‌نوسان قیمت در بورس اوراق بهادار تهران". جلوه هنر, 1, 2, 1392, 53-70. doi: 10.22051/jfm.2014.962
رستمی, محمدرضا, بهرامی, پروین سادات. (1392). 'بررسی اثربخشی نسبی توقف معاملات و حد ‌نوسان قیمت در بورس اوراق بهادار تهران', جلوه هنر, 1(2), pp. 53-70. doi: 10.22051/jfm.2014.962
رستمی, محمدرضا, بهرامی, پروین سادات. بررسی اثربخشی نسبی توقف معاملات و حد ‌نوسان قیمت در بورس اوراق بهادار تهران. جلوه هنر, 1392; 1(2): 53-70. doi: 10.22051/jfm.2014.962

بررسی اثربخشی نسبی توقف معاملات و حد ‌نوسان قیمت در بورس اوراق بهادار تهران

راهبرد مدیریت مالی
مقاله 1، دوره 1، شماره 2، مهر 1392، صفحه 53-70    اصل مقاله (608.65 K)
شناسه دیجیتال (DOI): 10.22051/jfm.2014.962
نویسندگان
محمدرضا رستمی* ؛ پروین سادات بهرامی
دانشگاه الزهرا
چکیده
این پژوهش به بررسی اثربخشی نسبی توقف معاملات و حد‌نوسان قیمت سهام با استفاده از داده‌های بورس اوراق بهادار تهران در جایی می‌پردازد که هر دو مکانیزم اعمال می‌شود. پژوهش حاضر بر پایه مطالعه رویدادی است و منظور از رویداد، توقف معاملات و حد‌نوسان قیمت سهام می‌باشد. با توجه به فیلترهای منظور شده در نمونه گیری، 143 وقفه معاملاتی و 230 حد‌نوسان قیمت مربوط به 24 شرکت طی سال های 1387 تا 1390 مورد بررسی قرار گرفته است. این پژوهش تغییرات غیرعادی فعالیت معاملاتی، نقد شوندگی، نوسان پذیری و بازده غیرعادی را پیرامون توقف معاملات و حد‌نوسان قیمت بررسی می‌کند. با استفاده از اس پی اس اس 19 و روش مقایسه میانگین، نتایج نشان می‌دهد که فعالیت معاملاتی پس از هر دو مکانیزم افزایش می‌یابد. نقد شوندگی بعد از توقف معاملات افزایش می‌یابد اما پس از حد‌نوسان قیمت کاهش می‌یابد. همچنین نتایج نشان می‌دهد که نوسان‌پذیری پس از توقف معاملات کاهش اما پس از حد‌نوسان قیمت افزایش می‌یابد. همچنین بر طبق نتایج این پژوهش، توقف معاملات با بازده غیرعادی رابطه معناداری ندارد و بازده غیرعادی پس از حد‌نوسان کاهش یافته است. در کل، نتایج این پژوهش نشان می‌دهد که توقف معاملات نسبت به حد‌نوسان قیمت کارآتر است.
کلیدواژه‌ها
توقف معاملات؛ حد‌نوسان قیمت؛ دامنه مظنه؛ نوسان پذیری؛ کیفیت بازار
عنوان مقاله [English]
Relative Performance of the Trading Halts and Price Limits At the Tehran Stock Exchange
نویسندگان [English]
mohammadreza rostami؛ parvin sadat bahrami
alzahra university
چکیده [English]
This research studies the relative performance of trading halts and price limits using data from the Tehran Stock Exchange, where both mechanisms have coexisted. This research is based on studying the event. The event is equivalent to trading halt and stock price limit hit. With respect to considering filters in sampling, we examined 143 trading suspensions and 230 price limit hits related to 24 companies from 2008 to 2011 (1387 to 1390). The present study examines abnormal change of the trading activity, liquidity, volatility and abnormal return around trading halts and price limits. Using SPSS-19 and the comparing means method, results indicated that trading activity increased after both of the above-mentioned mechanisms. Liquidity increased after trading halts but it decreased after price limit hits. Our evidence also shows that the volatility decreased after trading halts but it increased after price limit hits. Trading halts do not have significant relationship with abnormal return. The abnormal return decreased after price limit hits. Our overall result indicated that trading halts are more effective than price limit hits.
کلیدواژه‌ها [English]
Trading halts, Price Limits, Trading Activity, Bid, Ask spread, Volatility, Market Quality
مراجع

 

  • جلال دوست آستانه، حمید.(1384).« بررسی تأثیر توقف معاملات در بورس اوراق بهادار ایران». پایان نامه کارشناسی ارشد مدیریت مالی، دانشگاه شهید بهشتی.
  • قالیباف اصل و عسکری فیروز جایی (1390).«بررسی آثار توقف معاملات بر گردش سهام، نوسان پذیری و کشف قیمت در بورس اوراق بهادار تهران». فصلنامه بورس اوراق بهادار، سال چهارم، شماره 14.
  • جلالی نائینی و همکاران (1390). «بررسی تأثیر اعمال مقررات محدودیت نوسان قیمت بر کارایی بورس اوراق بهادار تهران»، فصلنامه بورس اوراق بهادار، سال چهارم، شماره 13، بهار 90، صص 87-111.
  • Chen, Y.M. 1993. ‘‘Price Limits and Stock Market Volatility in Taiwan.’’ Pacific-Basin Finance Journal 1: 139–153.
  • Chen, H., H. Chen, and N. Valerio. 2003. ‘‘The Effects of Trading Halts on Price Discovery for NYSE stocks.’’ Applied Economics 35: 91–97.
  • Coursey, D. L., & Dyl, E. A. (1990). Price limits, trading suspensions, and the adjustment of prices to new information. Review of FuturesMarkets, 9(2), 343-360.
  • Greenwald, B. C., & Stein, J. C. (1991). Transactional risk, market crashes, and the role of circuit breakers. Journal of Business, 64(4), 443-462.
  • Kim, K.A. 2001. ‘‘Price Limits and Stock Market Volatility.’’ Economics Letters 71: 131–136.
  • Kryzanowski, L., & Nemiroff, H. (1998). Price discovery around trading halts on theMontreal Exchange using trade-by-trade data. Financial Review, 33
  • Kryzanowski, L., & Nemiroff, H. (2001). Market quote and spread component cost behavior around trading halts for stock interlisted on the Montreal and Toronto Stock Exchanges. Financial Review, 36(2), 115-138.
  • Lee, C.M.C., M.J. Ready, and P.J. Seguin. 1994. ‘‘Volume, Volatility, and New York Stock Exchange Trading Halts.’’ Journal of Finance 49: 183–214.
  • Lehmann, B.N. 1989. ‘‘Commentary: Volatility, Price Resolution, and the Effectiveness of Price Limits.’’ Journal of Financial Services Research 3: 205–209.
  • Miller, M.H. 1989. ‘‘Commentary: Volatility, Price Resolution, and the Effectiveness of Price Limits.’’ Journal of Financial Services Research 3: 201–203.
  • Subrahmanyam, A. (1995). On rules versus discretion in procedures to halt trade. Journal of Economics and Business, 47(1), 1-16.
  • Telser, L. G. (1981). Margins and futures contracts. Journal of Futures Markets, 1(2), 225-253.
  • Wu, L. 1998. ‘‘Market Reactions to the Hong Kong Trading Suspensions: Mandatory Versus Voluntary.’’ Journal of Business Finance and Accounting 25: 419–437.
  • Yong H. Kim, José Yagüe & J. Jimmy Yang.(2003). Trading Halts or Price Limits: Which is Better?, Unpublished paper.
  • Yong H. Kim, José Yagüe& J. Jimmy Yang .(2008). Relative performance of trading halts and price limits:Evidence from the Spanish Stock Exchange. International Review of Economics and Finance17, 197-215. 
آمار
تعداد مشاهده مقاله: 2,101
تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 935


سامانه مدیریت نشریات علمی. قدرت گرفته از سیناوب