تعداد نشریات | 25 |
تعداد شمارهها | 932 |
تعداد مقالات | 7,652 |
تعداد مشاهده مقاله | 12,493,051 |
تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 8,884,726 |
تأثیر افق سرمایهگذاری سرمایهگذاران نهادی بر کارایی مدیریت و تصمیمات سرمایهگذاری شرکت ها | ||
راهبرد مدیریت مالی | ||
مقاله 9، دوره 11، شماره 1 - شماره پیاپی 40، فروردین 1402، صفحه 185-210 اصل مقاله (427.95 K) | ||
نوع مقاله: مقاله پژوهشی | ||
شناسه دیجیتال (DOI): 10.22051/jfm.2020.30324.2326 | ||
نویسندگان | ||
علی بدیعی نژاد1؛ افسانه توانگر حمزء کلائی* 2؛ علی اسماعیل زاده مقری2؛ نگار خسروی پور3 | ||
1گروه حسابداری، واحد تهران مرکزی، تهران، ایران | ||
2گروه حسابداری، واحد تهران مرکزی، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران | ||
3گروه حسابداری، واحد تهران مرکزی،دانشگاه آزاد اسلامی، تهران،ایران | ||
چکیده | ||
چکیده سرمایهگذاران نهادی نقش مهمی را در نظارت و کاهش عدم تقارن اطلاعاتی ایفا میکنند. این سرمایهگذاران با مطالبه کیفیت بالا در شیوههای مدیریت شرکت و افشای اطلاعات، عدم تقارن اطلاعاتی را کاهش میدهند که به تصمیمگیریهای آگاهانه در مورد گزینههای سرمایهگذاری منجر میشود.در پژوهش حاضر،تأثیر افق سرمایهگذاری سرمایهگذاران نهادی بر کارایی مدیریت و تصمیمات سرمایهگذاری شرکتها موردبررسی قرارگرفته است.در این پژوهش با استفاده از دادههای 138 شرکت از شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار طی بازه زمانی سالهای 1390 تا 1397 به بررسی موضوع پرداخته شد. برای آزمون فرضیههای پژوهش از مدلهای رگرسیونی با روش داده تابلویی و رویکرد اثرات ثابت استفاده گردید.نتایج حاصل از آزمون فرضیههای پژوهش نشان داد که افق سرمایهگذاری کوتاهمدت سرمایهگذاران نهادی درروش مبتنی بر بوشی(1998) تأثیری منفی و معنادار بر کارایی مدیریت دارد. همچنین، یافتههای پژوهش حاکی از آن است که متغیر افق سرمایهگذاری بلندمدت سرمایهگذاران نهادی درروش مبتنی بر بوشی(1998)، تصمیمات و مخارج سرمایهگذاری شرکتهای دارای جریانهای نقدی آزاد بالا را کاهش میدهد و این سرمایهگذاران(با افق سرمایهگذاری بلندمدت)،تصمیمات و مخارج سرمایهگذاری شرکتهای دارای محدودیت در تأمین منابع مالی را کاهش میدهند که این یافته میتواند ناشی از این موضوع باشد که بخش عمدهای از سرمایهگذاران نهادی دارای افق سرمایهگذاری بلندمدت در شرکتهای دارای محدودیت تأمین مالی دارای کنترل مطلق بوده و بهمنظور استخراج مزایای خصوصی، مشکلات شرکت را تشدید میکنند. | ||
کلیدواژهها | ||
افق سرمایهگذاری بلندمدت سرمایهگذاران نهادی؛ افق سرمایهگذاری کوتاهمدت سرمایهگذاران نهادی؛ کارایی مدیریت و مخارج سرمایهگذاری | ||
عنوان مقاله [English] | ||
The Impact of Institutional Investors, Investment Horizons on ManagementEfficiency and Investment Decisions of the Companies | ||
نویسندگان [English] | ||
Ali Badieenezhad1؛ Afsaneh Tavangar hamzeh kallaee2؛ Ali Esmaeilzadehmaghari2؛ Negar Khosravipour3 | ||
1Department of Accounting, Centeral tehran Branch, Islamic Azad University, tehran, Iran | ||
2Department of Accounting, Central tehran Branch, Tehran, Iran | ||
3Department of Accounting, Central tehran Branch, Islamic Azad Univercity,Islamic Azad University,Tehran,Iran | ||
چکیده [English] | ||
Abstract Institutional investors play a crucial role in monitoring and reducing asymmetric information. Institutional investors reduce asymmetric information by demanding high quality in corporate governance practices and information disclosure that leads to informed decisions on investment choices. In the present study, the impact of institutional investors, investment horizons on management efficiency and investment decisions of the companies is investigated. In thes study, the data of 138 companies listed in tehrak stock Exchange during 2018-2011 were investigated. In order to test the hypothesis, Regression models with panel data method and fixed effects approach areused. The results of the testing of research hypotheses indicated that the short-term investment horizon of institutional investors has a negative and significant impact on management efficiency. also, The research findings indicated that the long–term investment horizon of institutional investors has a negative impact on the investment decisions and expenditures of companies with high operating cash flows, by the method based on Bushee(1998)and these investors(with lng-term investment horizon) reduce theinvestment decisions and expenditures of companies with limited funding. This finding could be due to the fact that the majority of institutional investors withlong–term investment horizon in companies with limited fundinghave absolute control and exacerbate the company's problems in order to extract private benefits. | ||
کلیدواژهها [English] | ||
Long-term Investment Horizons for Institutional Investors, Short-term Investment Horizons for Institutional Investors, Management Efficiency and Investment Expendichers | ||
سایر فایل های مرتبط با مقاله
|
||
مراجع | ||
Agudelo, D., Byder, J., Yepes-henao, P., (2018), »Performance and Informed trading, Comparing Foreigners, Institutions and Individuals in an emerging stock market«, Journal of international Money and finance, accepted manuscript, August.
Alvarez, R., Jara, M., Pombo, C., (2018), »Do Institutional Blockholders Influence Corporate Investment? «, Jouranl of Corporate Finance, Elsevier, volume53,September, pp38-64.
Baadawarnahandi, Yunus, and Heshmat, Nisa., (2019), »The effect of corporate governance mechanisms on the relationship between manager, ability and value creation for shareholders«, journal of management accounting, eleventh year, number thirty-eight, Autumn season, pp93-108. (In Persian)
BaniMahd, Bahman, Arabic, Mehdi and Hassanpour, Shiva., (2017), Experimental and methodological Researches in accounting, Tehran, fifth edition. (In persian)
Baghdadi, A., Bhatti, I., Nguyen, L., podolski, E., (2018), »Skill or Effort? Institutional Ownership and Managerial Efficiency«, Jouranl of banking & Finance, volume91, june, pp19-33.
Bazazzadehtorbati, Hamid reza, Malekian, Esfandiar, and Kamyabi, Yahya, (2017), »Market reaction to intangible information: the moderating role of institutional investors«, Financial Accounting quarterly, Eighth year, number thirty-one, autumn season, pp 1-29. (In persian)
Boubaker, S., CHourou, L., Saadi, S., Zhong, L., (2019), » Does Institutional Investor Horizon Influence US coporate Financing Decisions? «, International Review of Financial Analysis,Vol. 63, September, Elsiever, pp. 382-394.
Bushee, B., (1998), » the Influence of institutional investors on myopic R&D Investment Behavior«, the Accounting Review, Vol. 73, No.3, pp. 305-333.
Chung, C., Hur, s., Liu, C., (2018), » Institutional investors and cost stickiness«, The North American journal of Economics and Finance, Vol. 47, December, pp. 336-350.
Dang, T., Moshirian, F., Zhang, B., (2019), » Liquidity Shocks and Institutional Investors«, The North American Journal of Economics and Finance, Vol. 47, December, pp. 184-209.
Erenburg, G., Smith, J., Smith, R., (2016), » Which institutional investors matter for firm survival and performance? «, The North American Journal of Economics and Finance,Elesevier, number 37, 348-373.
Erhemjamts, O., Huang, K., (2019), »Institutional Ownership Horizon, Corporate Social Responsibility and Shareholder Value«, Journal of Business Research 105, Elsevier, PP. 61-79.
Fich, E., Harford, j., Tran, A., (2015), » Motivated monitors: the importance of Institutional Investors Portfolio Weights«, Journal of Financial Economics118, 21-48.
Hutchinson, N., Seamer, M., Chapple, L., (2015), »Institutional Investors, Risk/Performance and Corporate Governance: Practical Lessins from the Global Financial Crisis«, Tht International of Journal Accounting, Volume 50, May, pp.31-52.
Kang, J., Luo, J., Seungna, H., (2018), »Are institutional investors with multiple blockholding effective monitors? «, Jornal of financial Economics, Vol..128, pp.576-602.
Kempf, E., Manconi, A., Spalt, O., (2017), »Distracted shareholders and Corporate actions«, The Review of Financial Studies, volume 30, Elsevier, May, PP. 1660-1695.
Kim, H., Kim, Y., Mantecon, T., Song, K., (2019), »Short-term Institutional Investors and Agency Costs of Debt«, Journal of Business Research 95, Elsevier, PP. 195-210.
Kim, H., Kim, T., Kim, Y., Park, K., (2018), »Do Long-term Institutional Investors Promote Corporate Socail Responsibility Activities? «, Journal of Banking & Finance,Volume101, Elsevier, November, pp.256-269.
Lee, C., Wang, C., Chiu, w., tien, T., (2018), »Managerial ability and corporate investment opportunity«, international review on financial analysis57, Elsevier, pp 65-76.
Moradi, Mehdi., parandeh, Elham and Marandi, Zakia, (2018), »investigating the relationship between institutional investor investment horizon and infomatin content of unexpected share - profits«, journal of financial engineering and securities management, number33, Winter season, pp 207-228. (In Persian)
Nagata, K., Nguyen, P., (2017), »Ownership Structure and Disclosure Quality: Evidence from Management Forecasts Revision in Japan, Journal of Accounting and Public Policy.
Noroozinasr, Hossein, Moradzadehfard, Mehdi, and Shukri, Azam, (2019), »The impact of investment firm ownership on stock Liquidity«, Eleventh year, number forty-two, summer season, pp 23-45. (In persian)
Richardson, S., (2006), »Overinvestment of Free Cash Flow«, Review of Accounting Studies,11, pp. 159-189.
Sanchez, C., Meca, E., Aleman, J., (2018), »Earning informativeness and Institutional Investors on Boards«, Spanish Accounting Review,21, September, pp.73-81.
Sakaki, H., Jory, S., (2019), »Institutional Investors ownership Stability and Firms Innovation«, Journal of Business Research 103, Elsiever, PP.10-22.
Setayesh, Mohammad Hossaein and Ebrahimimeimand, mehdi.,2016, Relationship between type of institutional ownership and the quality of disclosure of companies listed in Tehran stock Exchange«, journal of Experimental Financial accounting studies, number 48, pp53-75. (In persian)
Ward, C., Yin, c., Zeng, Y., (2017), »Motivated Institutional Investors and Firm Investment Efficiency«, Seminar Participants at the ICMA Center, January13.
Ward, C., Yin, c., Zeng, Y., (2017), »Institutional Investor Monotoring Motivation and The Marginal Value of Cash«, Journal of Corporate Finance, volume 48, Elsevier, November, PP. 49-75.
Yan, X., Zhang, Z., (2013), » Institutional Investors and Equity Returns: Are Short- term Institutions Better Informed? «, the Review of Financial Studies, Vol. 22, No. 2, pp.8
Yong, L., Sheng, G., Haiyue., (2015), »An Emprical Study on Institutional Investors, Free Cash Flow and Overinvestment«, Journal of Business and Economics, Academic Star Publishing Company, August, PP.1414-1421.
Yueting, E., Jianling, W., Xuan, W., (2017), »Distracted Instititional Shareholders and Managerial Myopia«, Finance Research Letters 29, Elsevier, PP. 30-40. | ||
آمار تعداد مشاهده مقاله: 772 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 377 |