پیوندهای مفید
اخبار و اعلانات
آمار
| تعداد نشریات | 25 |
| تعداد شماره‌ها | 938 |
| تعداد مقالات | 7,697 |
| تعداد مشاهده مقاله | 12,622,447 |
| تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 8,985,908 |
اطلاعات حسابداری و کارایی بازار سهام در سطح نیمه قوی | ||
| پژوهش های تجربی حسابداری | ||
| مقاله 2، دوره 10، شماره 2 - شماره پیاپی 36، شهریور 1399، صفحه 23-50 اصل مقاله (2.83 M) | ||
| نوع مقاله: مقاله پژوهشی | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22051/jera.2020.28008.2526 | ||
| نویسندگان | ||
| هانیه حکمت1؛ علی رحمانی* 2؛ مهناز ملانظری3؛ میرحسین موسوی4؛ حسن قالیباف اصل5 | ||
| 1دانشجوی دکتری حسابداری دانشگاه الزهرا (س)، تهران، ایران | ||
| 2استاد حسابداری، دانشگاه الزهراء (س)، تهران، ایران | ||
| 3دانشیار حسابداری، دانشگاه الزهراء (س)، تهران، ایران | ||
| 4دانشیار اقتصاد، دانشگاه الزهراء (س)، تهران، ایران | ||
| 5دانشیار مدیریت، دانشگاه الزهراء (س)، تهران، ایران | ||
| چکیده | ||
| هدف این مقاله ارزیابی کارایی بازار سرمایه در سطح نیمه قوی از طریق بررسی رابطه بین افزایش و کاهش بازدهی سهام و اطلاعات صورت‌های مالی است. بدین منظور با استفاده از 66 مدل دادههای ترکیبی لاجیت غلتان و متغیرهای حسابداری، کاهش و افزایش بازدهی هر شرکت در قالب یک مقدار(Pr ) برآورد و پرتفویی مصون (با سرمایه‌گذاری صفر) تشکیل شد. سهام شرکت‌ها با Pr معادل 0.6 و بالاتر در موقعیت خرید و 0.4 و پایین‌تر در موقعیت فروش لحاظ شد. بازدهی حاصل از پرتفوی مصون که جمع جبری دو گروه سهام مذکور است مبنای قضاوت در مورد کارایی بازار در سطح نیمه قوی است . نتایج حاصل از مدل‌های مذکور با سه معیار مختلف بازدهی بر روی نمونه‌ای متشکل از 58 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در دورۀ زمانی 1385 لغایت 1396 حاکی از امکان کسب بازده اضافی غیرقابل تبیین توسط اندازه و ریسک سیستماتیک و انحراف قیمتهای بازار از ارزشهای بنیادی است. لذا کارایی بازار سرمایه ایران در سطح نیمه قوی را نمی‌توان تائید کرد. هم‌چنین، در میان 17 نسبت حسابداری مورد استفاده برای پیش‌بینی جهت تغییرات بازدهی، نسبت‌های تغییر در جمع دارایی‌ها، هزینه مالی به فروش، تغییر در سود نقدی هر سهم، تغییر در نسبت فروش به جمع دارایی‌ها، سود ناخالص به فروش و سود قبل از مالیات بیشترین دفعات معناداری مدل‌های برازش شده را دارند. | ||
| کلیدواژه‌ها | ||
| کارایی بازار سرمایه؛ اطلاعات حسابداری؛ کارایی نیمه قوی؛ نسبت‌های مالی | ||
| عنوان مقاله [English] | ||
| Accounting Information & Semi- Strong Stock Market Efficiency | ||
| نویسندگان [English] | ||
| Hanieh Hekmat1؛ Ali Rahmani2؛ Mahnaz Molanazari3؛ Mir Hossein Mousavi4؛ Hasan Ghalibaf Asl5 | ||
| 1Phd Student Of accounting, Alzahra University Tehran, Iran | ||
| 2Professor Of accounting, Alzahra University Tehran, Iran, | ||
| 3Associate Professor Of accounting, Alzahra University Tehran, Iran, | ||
| 4Associate Professor Of economic, Alzahra University Tehran, Iran | ||
| 5Associate Professor Of Management, Alzahra University Tehran, Iran | ||
| چکیده [English] | ||
| The purpose of this paper is to evaluate semi-strong market efficiency through review of the relation between increase or decrease of stock return and financial statement information. Using sixty six rolling panel-logit models & accounting variables, we estimate increase or decrease of each firm’s stock return as a Pr summary amount and create a hedged portfolio via zero investment strategy. The firm stocks with Pr values equal or higher than 0. 6 are considered as a long position and the ones with Pr values equal or less than 0. 4 are considered as a short position. Returns from hedged portfolio are the basis for judgment about market efficiency in the semi strong level. The sample consists of 58 firms listed in TSE during 2006 to 2018. The results do not confirm the semi-strong market efficiency even after size and market risk adjustments. Also among all 17 accounting ratios used in order to predict changes in return, the following ratios are more often significant: changes in total assets ratio, the financial expenses to sales ratio, the change in EPS ratio, the change in sale to total assets ratio, the gross income to sale ratio, and the earnings before tax to sale ratio. | ||
| کلیدواژه‌ها [English] | ||
| Capital Market Efficiencies, Information Efficiencies, Semi-Strong Market Efficiencies, Financial Ratio | ||
| مراجع | ||
|
پور حیدری، امید؛ کرمشاهی، بهنام. (1389). بررسی محتوای اطلاعاتی سود حسابداری با در نظر گرفتن میزان کارایی بازار در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس. فصل‌نامه‌ی بورس اوراق بهادار (12)، 108-87. تالانه، عبدالرضا؛ هجران کش راد، حدیث. (1390). بررسی کارایی بورس اوراق بهادار تهران در سطح ضعیف و نیمه قوی. تحقیقات حسابداری و حسابرسی، (12)، 23-1.. جوانمرد، مهدی؛ پور موسی، علی‌اکبر. (1394). اثر گزارش اطلاعات شرکت‌ها بر رفتار روزانه بازار سهام ایران، پژوهشهای تجربی حسابداری، (16)، 105-85. خدادادی، ولی؛ جان‌جانی، رضا. (1388). بررسی واکنش سرمایه‌گذاران به پیش‌بینی سود، جریانات نقدی و اقلام تعهدی در بورس اوراق بهادار تهران. مجله فصلنامه بورس اوراق بهادار، (8) ,159 - 133 رحمانی، علی. (1381). سودمندی اقلام صورت‌های مالی غیر از سود در پیش‌بینی سود. دانشکده حسابداری و مدیریت دانشگاه علامه طباطبایی، رساله دکتری. سعیدی، فرشته؛ رحمانی، علی؛ ثقفی، علی. (1385). ارزیابی عملکرد مدل‌های لاجیت در پیش‌بینی بازده سهام، پایان‌نامه کارشناسی ارشد دانشگاه علامه طباطبائی. سینایی، حسنعلی. (1373). سنجش کارایی در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه علمی و پژوهشی تحقیقات مالی، (2)، 70-46. شعری، صابر. (1383). نقش اطلاعات بنیادین حسابداری در پیش‌بینی بازده سهام. دانشکده حسابداری و مدیریت دانشگاه علامه طباطبایی، رساله دکتری. ناظمی، امین؛ ظریف فرد، احمد. (1384). بررسی نقش عدم کارایی احتمالی بازار در روابط بین متغیرهای حسابداری و قیمت و بازده سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. مجله علوم اجتماعی و انسانی دانشگاه شیراز، تابستان 1384: 22 (2)، 114-103.. نیسی، ملوک؛ سینایی، حسنعلی؛ نیسی، عبدالحسین. (1395). بررسی کارایی اطلاعاتی بورس اوراق بهادار تهران در سطح نیمه قوی. همایش ملی پژوهشهای مدیریت و علوم انسانی در ایران، خرداد 95، تهران. Bambang Setion. (1996). Financial statement information & stock returns. Phd. Thesis of Victoria University. Bicksler, J. L. (1977). Capital market equilibrium and efficiency: implications for accounting, financial, and portfolio decision making. Lexington Books, Business & Economics. Fama, E. (1970). Efficient Capital markets: A Review of Theory and Empirical Work. The Journal of Finance: 25, 383–417. Fama, E. F. (1965). Random Walks in Stock Market Prices. Financial Analyst Journal, 21 (5) , 55-59, doi. 10. 2469/faj. v51. n1. 1861 Greig, Anthonu C. (1992). Fundamental Analysis and Subsequent Stock Return. Journal of Accounting and Economics, 15. Houlthausen, R. W. & Larcker (1992). The prediction of stock returns using financial statement information. Journal of Accounting & Economics: 15, 373-411. J. Goslin, D. Chai and A. Gunasekarage. (2012). The Usefulness of Financial Statement Information in Predicting Stock Returns: New Zealand Evidence, Australasian Accounting, Business and Finance Journal: 6 (2) , 51-70. Javanmard, M. & Pourmosa, A. (2015). The impact of information reported on daily behavior of Iranian stock market, journal of empirical research of accounting, (16) , 85-105 (in Persian). Khodadadi, V. & Janjani, R. (2009). The study of investors’ reaction to earnings’ prediction & cash flows & accrual items in TSE, Quarterly Journal of TSE: (8) ,133-159 (in Persian). Nazemi, A & Zariffard, A. (2005). An Study Of The Role Of Probable Market Inefficiency In The Relationship Among Accounting Variables, Price & TSE’s Stock Return, The Human & Social Science Journal Of Shiraz University, (22) , 103-114 (in Persian). Neisi, M. , Sinaee H. & Neisi, A. (2016). The Study of Information Efficenciy of TSE in Semi-Strong Level. The Management & Human Science Iran National Conference, 2016, Tehran (in Persian). Novak, J. (2008). On the importance of accounting for stock market efficiency. Doctoral thesis, Uppsala University. OU Jane A. , Pennman, Stephan H. (1989). Jinancial Statement Analysis and the Prediction of Stock Returns. Journal of Accounting and Economics, 11. Pennman, Stephan H. & Julie Lei Zhu. (2014). Accounting Anomalies, Risk, and Return. The Accounting Review, 89 (5) , 1835-1866 Pourheidary, O. & Karamshahi, B. (2010). The study of value relevance of accounting earnings considering the degree of market efficiencies in Tehran stock exchange. Quarterly Journal of TSE (12) , 87-108 (in Persian). Rahmani, A. (2002). The Usefulness Of Financial Statements Items Other Than Earnings In Earning Prediction, Phd. Thesis Of Allameh Tabataee University (in Persian). Saeidi, F. , Rahmani, A. & Saghafi, A. (2006). Empirical Evaluation of Logit Model Performance in Pricdition of Stock Return, MA. Thesis of Allameh Tabataee University (in Persian). Scott,William Robert (2011). Financial Accounting Theory Sheri, Sauber. (2004). The Role of Fundamental Accounting Information in Stock Return Prediction, Phd. Thesis of Allameh Tabataee University (in Persian). Sinaee, H. (1994). Examining the Market Efficiencies of TSE. Quarterly Journal of Financial Research, (2) , 46-70 (in Persian). Talaneh, A. & Hejrankeshraad, H. (2011). Investigating the Efficiency of TSE in Weak & Semi-Strong Level. The Accounting & Auditing Research, (12) , 1-23 (in Persian). | ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 1,187 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 912 |
||