پیوندهای مفید
اخبار و اعلانات
آمار
| تعداد نشریات | 25 |
| تعداد شماره‌ها | 938 |
| تعداد مقالات | 7,713 |
| تعداد مشاهده مقاله | 12,657,127 |
| تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 9,013,901 |
مقاله پژوهشی: طراحی یک سامانه ی هشداردهی زودهنگام بحران مالی در ایران با معرفی شاخصی جدید | ||
| تحلیل های اقتصادی توسعه ایران | ||
| مقاله 10، دوره 7، شماره 1 - شماره پیاپی 19، شهریور 1398، صفحه 151-179 اصل مقاله (6.91 M) | ||
| نوع مقاله: مقاله پژوهشی | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22051/edp.2020.27184.1216 | ||
| نویسندگان | ||
| صالح طاهری بازخانه* 1؛ محمد علی احسانی2؛ محمد تقی گیلک حکیم آبادی3؛ اسد الله فرزین وش4 | ||
| 1دکتری علوم اقتصادی - اقتصاد پولی | ||
| 2دانشکده علوم اقتصادی و اداری، پردیس دانشگاه مازندران، بابلسر | ||
| 3دانشیار دانشگاه مازندران | ||
| 4دانشیار دانشگاه تهران | ||
| چکیده | ||
| یکی از حقایق آشکار شده در اقتصاد، سرایت بحران مالی به بخشهای مختلف و پیامدهای رکودی متعاقب آن است. از اینرو، رصد وضعیت بخش مالی و پیشبینی بحرانهای آن، به موضوعی جذاب در میان اقتصاددانان، سیاستگذاران و سرمایهگذاران تبدیل شده است. برای این منظور، از شاخصهای وضعیت مالی استفاده میشود. در این راستا، پژوهش حاضر به کمک رهیافت تحلیل مؤلفههای اساسی و ترکیب 8 متغیر مالی، شاخصی جدید برای وضعیت مالی تدوین کرده است. در ادامه، با استفاده از شاخص مذکور و به کارگیری رهیافت چرخشی مارکوف، بخش مالی در دوره 1395:4-1369:1 به سه وضعیت بحران، ثبات و رونق تقسیم شد. سپس، احتمال مواجه شدن بخش مالی با هر یک از وضعیتهای مذکور، مورد محاسبه قرار گرفت. نتایج نشان داد که وضعیت بحرانی در بخش مالی، پایداری نسبتاً اندکی دارد؛ به طوری که به احتمال 93/0 در دوره بعد به وضعیت ثبات میرسد. با توجه به محاسبات، چرخش از وضعیت بحرانی و پرنوسان به رونق ممکن نیست. رونق در بخش مالی نیز پایداری کمی دارد؛ در صورتی که بخش مالی در دوره t در وضعیت رونق قرار داشته باشد، به احتمال 27/0 در دوره آتی، در همان وضعیت باقی خواهد ماند. به احتمال 59/0 بخش مالی یک دوره پس از رونق، وضعیت ثبات را تجربه خواهد کرد و به احتمال 14/0 در وضعیت بحرانی و پرنوسان قرار خواهد گرفت. | ||
| کلیدواژه‌ها | ||
| شاخص وضعیت مالی؛ بحران مالی؛ چرخشی مارکوف؛ سامانه هشدار زودهنگام | ||
| عنوان مقاله [English] | ||
| Designing an early warning system for the financial crisis in Iran through introducing a new index | ||
| نویسندگان [English] | ||
| Saleh Taheri Bazkhaneh1؛ Mohammad Ali Ehsani2؛ Mohammad Taghi Gilak Hakimabadi3؛ Asodollah Farzinvash4 | ||
| 1PhD in Monetary Economics | ||
| 2Associate Professor of Economics, Mazandaran University, Babolsar, Iran | ||
| 3Associate Professor of Economics, Mazandaran University, Babolsar, Iran | ||
| 4Professor of Economics, University of Tehran, Tehran, Iran | ||
| چکیده [English] | ||
| One of the stylized facts of economics is the spread of the financial crisis to various sectors and the ensuing downturn. Thus, observing the financial sector and predicting its crises is an attractive topic among economists, policymakers and investors. For this purpose, financial condition indexes are used. In this regard, the present study develops a new index for the financial condition by using the principal component analysis (PCA) and combining eight financial variables. Then, using the constructed index and applying Markov Switching approach, the financial sector is divided into three situations of crisis, stability and boom over the period 1990:2 - 2017:1. Then, the probability of exposure to these situations in financial sector is calculated. The results show that the critical situation in the financial sector has a relatively low stability, so, with probability 0.93, the financial sector becomes stable in the next period. According to calculations, it is impossible to move from critical and volatile situation to boom. The boom in the financial sector has low stability as well. If the financial sector is in boom at period t, it will remain in the same position with probability 0.27 in the next period. With probability 0.59, the financial sector will experience stability, and with probability 0.14, it will be in crisis condition. | ||
| کلیدواژه‌ها [English] | ||
| Financial Condition Index, Markov Switching, Early Warning System | ||
| مراجع | ||
|
- ابونوری، اسمعیل و عرفانی، علیرضا. (1387). الگوی چرخشی مارکف و پیش بینی احتمال وقوع بحران نقدینگی در کشورهای عضو اوپک. مجله پژوهشهای اقتصادی، 8(3): 174-153. - بختیارزاده، محمدجواد. (1388). بررسی علل و ریشه های بحران اقتصادی 2008 آمریکا و ارایه راهکارها. دو ماهنامه بررسیهای بازرگانی، 7(38): 58-50. - تقیزاده، حجت؛ زمانیان، غلامرضا و هراتی، جواد. (1395). محاسبه شاخصهای شرایط پولی و مالی با استفاده از روش تحلیل مؤلفههای اساسی برای اقتصاد ایران. فصلنامه مطالعات اقتصادی کاربردی ایران، 5(19): 57-27. - صیادنیا طیبی، عزت‌اله؛ شجری، هوشنگ؛ صمدی، سعید و ارشدی، علی. (1389). تبیین یک نظام هشداردهنده جهت شناسایی بحرانهای مالی در ایران. فصلنامه پول و اقتصاد، 2(6): 212-169. - طاهری بازخانه، صالح؛ احسانی، محمدعلی و گیلک حکیمآبادی، محمدتقی. (1397). بررسی رابطه پویا بین ادوار مالی با ادوار تجاری و شکاف تورم در ایران: کاربردی از تبدیل موجک. پژوهشهای رشد و توسعه اقتصادی، 9(33): 140-121. - عطرکارروشن، صدیقه و محبوبی، مطهرهسادات. (1395). استخراج شاخص وضعیت مالی برای ایران. فصلنامه تحقیقات مدلسازی اقتصادی، 24(2): 173-147. - فلاحی، فیروز و هاشمی دیزج، عبدالرحیم. (1389). رابطه علیت بین GDP و مصرف انرژی در ایران با استفاده از مدلهای مارکوف سوییچینگ. فصلنامه مطالعات اقتصاد انرژی، 7(26): 152-131. - قوام، محمدحسین؛ عبادی، جعفر و محمدی، شاپور. (1394). طراحی مدل هیبریدی هشداردهنده پیش از موعد بحران مالی برای اقتصاد ایران. فصلنامه مطالعات اقتصادی کاربردی ایران، 4(1): 68-35. - کلاسنس، استین؛ کاس، ام. آیهان و ترنس، مارکو ای. (2011). چرخه‌ها در بازار مالی. ترجمه لیلا علیزاده (1390). فصلنامه تازه‌های اقتصاد، 9(133)، 151-146. - محدث، فخری. (1389). محاسبه شاخص قیمت دارایی‌ها و بررسی اثر آن بر تورم. فصلنامه روند (روند پژوهشهای اقتصادی)، 19(60): 61-29. - مهرگان، نادر و سلمانی، یونس. (1393). شوکهای قیمتی پیشبینی نشده نفت و رشد اقتصادی در ایران: کاربردی از مدلهای چرخشی مارکف. پژوهشنامه اقتصاد انرژی ایران، 3(12): 208-183. - مهرگان، نادر؛ حقانی، محمود و سلمانی، یونس. (1391). تأثیر نامتقارن شوکهای قیمتی نفت بر رشد اقتصادی کشورهای OECD و OPEC با تأکید بر محیط شکل گیری شوکها و تغییرات رژیمی. مدلسازی اقتصادی، 6(20): 20-1. - نادری، مرتضی. (1382). ارایه نظام هشدار پیش از موعد برای بحران های مالی در اقتصاد ایران. فصلنامه پژوهشهای اقتصادی ایران، 5(4): 174-147. - Abiad, M. A. (2003). Early warning systems: A survey and a regime-switching approach (No. 3-32). International Monetary Fund.
- Abou Nouri, E., & Erfani, A. R. (2008). Markov-switching model and the probability of prediction of the liquidity crisis within OPEC member countries. Economic Research Review, 3(30), 153 – 174. (In Persian).
- Ando, A., & Modigliani, F. (1963). The life cycle hypothesis of saving: Aggregate implications and tests. The American Economic Review, 53(1), 55-84.
- Angelopoulou, E., Balfoussia, H., & D. Gibson, H. (2014). Building a financial conditions index for the Euro area and selected Euro area countries: What does it tell us about the crisis?. Economic Modelling, 38, 392-403.
- Atrkar Roshan, S., & Mahboubi, M. S. (2016). Financial Condition Index (FCI) extraction for Iran. Journal of Economic Modeling Research, 6(24), 147 – 173.(In Persian).
- Bakhtiyarzadeh, M. J. (2010). Investigating the causes and roots of the 2008 US economic crisis and providing solutions. Commercial Surveys, 38, 50 – 58. (In Persian).
- Brave, S., & Butters, R.A. (2011). Monitoring financial stability: A financial conditions index approach. Economic Perspectives, 35(1), 22-43.
- Castelnuovo, E., & Nisticò, N. (2010). Stock market conditions and monetary policy in a DSGE model for the U.S. Journal of Economic Dynamics & Control, 34, 1700-31.
- Debuque-Gonzales, M., & Gochoco-Bautista, M. S. (2017). Financial conditions indexes and monetary policy in Asia. Asian Economic Papers, 16(2), 83-117. (In Persian).
- Du, J., Yu, R., & Lai, K. K. (2018). Identification and prediction of currency crisis: Markov Switching-Based approach. The Singapore Economic Review, 63, 1-32.
- Duprey, T., & Klaus, B. (2017). How to predict financial stress? An assessment of Markov switching models. Bank of Canada Staff Working Paper, No. 2017-32.
- Fakhri, M. (2012). The calculation of asset price index and analysis of its effect on inflation. Trend (Trend of Economic Research), 19(60), 29-61. (In Persian).
- Fallahi F., & Hashemi Dizadj A. (2010). Energy consumption-GDP relationship in Iran: a Markov switching approach. Energy Economics Review, 7, 131 – 152. (In Persian).
- Gaglianone, W. P., & Areosa, W. D. (2016). Financial conditions indicators for Brazil. The Banco Central do Brasil Working Papers, No. 435.
- Gauthier, C., Graham, C. & Liu, Y. (2004). Financial conditions indexes for Canada. Bank of Canada Working Paper, 4-22.
- Ghavam M. H., Ebadi, J., & Mohammadi, S. (2015). Designing of hybrid early warning model of financial crisis in Iran's economy. Journal of Applied Economics Studies in Iran, 4(13), 35 – 68. (In Persian).
- Goodhart, C., & Hofmann, B. (2001). Asset prices, financial conditions, and the transmission of monetary policy. In conference on Asset Prices, Exchange Rates, and Monetary Policy, Stanford University (pp. 2-3).
- Guichard, S., & Turner, D. (2008). Quantifying the effect of financial conditions on US activity. OECD Economics Department, Working Papers No. 635.
- Hagen, J.V., & Ho, T.K. (2007). Money market pressure and the determinants of banking crises. Journal of Money, Credit and Banking, 39(5), 1037-66.
- Koop, G., & Korobilis, D. (2014). A new index of financial conditions. European Economic Review, 71, 101-116.
- Ma, Y. & Chen, Y. (2014). Financial imbalance index as a new early warning indicator: Methods and applications in the Chinese economy. China & World Economy, 22(6), 64-86.
- Ma, Y., & Zhang, Y. (2016). Financial cycle, business cycle and monetary policy, evidence from four major economies. International Journal of Finance & Economics, 21(4), 502-527.
- Manning, M. J. F., & Shamloo, M. (2015). A financial conditions index for Greece (No. 15-220). International Monetary Fund.
- Mayes, D., & Virén, M. (2001). Financial conditions indexes. Bank of Finland Discussion Paper, No. 17.
- Mehregan, N., & Soleymani, Y. (2013). Unforeseen oil price shocks and economic growth in Iran: An application of Markov switching regression. Iranian Energy Economics, 3(12), 183 – 209. (In Persian).
- Mehregan, N., Haghani, M., & Salmani, Y. (2012). Asymmetric effects of oil price shocks on economic growth of OPEC and OECD by focusing on shocks setting and regime changes. Economic Modelling, 6(20), 1-20. (In Persian).
- Mishkin, F. S. (2001). Financial policies and the prevention of financial crises in emerging market economies. The World Bank.
- Moccero, D. N., Pariès M. D., & Maurin, L. (2014). Financial conditions index and identification of credit supply shocks for the Euro area. International Finance, 17(3), 297-321.
- Montagnoli, A., & Napolitano, O. (2004). Financial condition index and interest rate settings: a comparative analysis. Istituto di Studi Economici Working Paper, 8, 2005.
- Naderi, M. (2004). An early warning system for detection of financial crises in the economy of Iran. Iranian Economic Research. 5(4), 147 – 174. (In Persian).
- Osorio, M. C., Unsal, D. F., & Pongsaparn, M. R. (2011). A quantitative assessment of financial conditions in Asia (No. 11-170). International Monetary Fund.
- Plašil, M., Seidler, J., & Hlaváč, P. (2016). A new measure of the financial cycle: Application to the Czech Republic. Eastern European Economics, 54, 296-318.
- Sayyadniya Taiebi, E., Shajari, H., Samadai, S., & Arshadi, A. (2011). Calculation of monetary and financial condition indicators using the principal component analysis method for Iran. Money and Economy, 2(6), 169 – 212. (In Persian).
- Swiston, A. (2008). A US financial conditions index: putting credit where credit is due (No. 8-161). International Monetary Fund.
- Taghizadeh, H., Zamanian, G. H., & Harati, J. (2016). Financial and monetary conditions index on the Iranian economy: principal component analysis. Journal of Applied Economics Studies in Iran, 5(19), 29-57. (In Persian).
- Taheri Bazkhaneh, S., Ehsani, M. A., & Gilak Hakim Abadi, M. T. (2018). The investigating of the dynamic relationship between financial cycles with business cycles and the inflation gap in Iran. Quarterly Journal of Economic Growth and Development Research, 9(33), 121-140. (In Persian).
- Wahyudi, I., Luxianto, R., Iwani, N., & Sulung, A. (2011). Early warning system in ASEAN countries using capital market index return: modified Markov regime switching model. Indonesian Capital Market Review (ICMR), 3(1), 41-58. | ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 647 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 492 |
||