پیوندهای مفید
اخبار و اعلانات
آمار
| تعداد نشریات | 25 |
| تعداد شماره‌ها | 932 |
| تعداد مقالات | 7,653 |
| تعداد مشاهده مقاله | 12,495,803 |
| تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 8,886,816 |
مقاله پژوهشی: شبیه سازی تأثیر شوک‌های نفتی و ارزی بر ریسک سیستماتیک و بازده قیمتی سهام شرکتها: رویکرد DSGE | ||
| راهبرد مدیریت مالی | ||
| مقاله 5، دوره 7، شماره 2 - شماره پیاپی 25، شهریور 1398، صفحه 123-154 اصل مقاله (1.29 M) | ||
| نوع مقاله: مقاله پژوهشی | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22051/jfm.2019.20448.1673 | ||
| نویسندگان | ||
| میثم کاویانی1؛ پرویز سعیدی* 2؛ حسین دیده خانی3؛ سید فخرالدین فخرحسینی4 | ||
| 1گروه مدیریت مالی، واحد علی‌آباد کتول، دانشگاه آزاد اسلامی، علی‌آباد کتول، ایران | ||
| 2گروه حسابداری و مدیریت، واحد علی‌آباد کتول، دانشگاه آزاد اسلامی، علی‌آباد کتول، ایران، | ||
| 3گروه مهندسی مالی، واحد علی‌آباد کتول، دانشگاه آزاد اسلامی، علی‌آباد کتول، ایران | ||
| 4گروه مدیریت بازرگانی، واحد تنکابن، دانشگاه آزاد اسلامی، تنکابن، ایران | ||
| چکیده | ||
| بررسی عوامل مؤثر بر ریسک و بازده سهام اهمیت زیادی در مطالعات مالی داشته و از مفاهیم نیرومند در استراتژیها و تصمیمات سرمایه‌گذاری محسوب میشود. از اینرو در سالهای اخیر در قالب پژوهشهای تجربی به شناسایی و بررسی عوامل مؤثر داخلی (شرکتی) و خارجی (کلان اقتصادی) بر ریسک و بازده سهام پرداخته شده که در این راستا متغیرهای کلان اقتصادی اهمیت بیشتری داشته است. در این پژوهش از بین متغیرهای کلان اقتصادی مختلف، به بررسی تأثیر شوک‌های نفتی و ارزی بر ریسک سیستماتیک و بازده سهام پرداخته است. دادههای مورد استفاده به صورت فصلی بین سالهای 1381 تا 1395 بوده که با استفاده از مدل DSGE، واکنش متغیرهای مالی در برابر شوک‌های نفتی و ارزی بررسی گردید. نتایج نشان میدهد که شوک نفتی و ارزی ابتدا بر ریسک سیستماتیک سهام و بازده قیمتی تاثیر منفی دارد و سپس در دورههای بعدی این روند ادامه پیدا نکرده و پس از طی یک دوره نوسانی به حالت تعادلی و پایدار خود بر میگردد، بطوری که نوسانات ریسک سیستماتیک بیشتر از بازده قیمتی میباشد. | ||
| کلیدواژه‌ها | ||
| نفت؛ ارز؛ ریسک؛ بازده | ||
| عنوان مقاله [English] | ||
| Simulation of the Impact of Oil and Currency Shocks on the Systematic Risk and price returns of Stock: DSGE Approach | ||
| نویسندگان [English] | ||
| Meysam Kaviani1؛ Parviz Saeedi2؛ Hosein Didehkhani3؛ Seyed Fakhreddin Fakhrehosseini4 | ||
| 1Department of Financial management, Aliabad Katoul Branch, Islamic Azad University, Aliabad Katoul, Iran | ||
| 2Department of Accounting and management, Aliabad Katoul Branch, Islamic Azad University, Aliabad Katoul, Iran | ||
| 3Department of Financial Engineering, Aliabad Katoul Branch, Islamic Azad University, Aliabad Katoul, Iran | ||
| 4Department of Commerce, Tonekabon Branch, Islamic Azad University, Tonekabon, Iran | ||
| چکیده [English] | ||
| The present study through a Dynamic Stochastic General Equilibrium (DSGE) Model and considering some of the observed facts in Iran's economy attempts to simulate the effects of oil and currency shocks on systematic risk and price returns and then the linear-logarithmic form of the equations was obtained after optimization and obtaining first-order brokers' conditions with using the Uhlig method. Examined samples collected from seasonal data from 2002 to 2016. In the end, the immediate reaction functions of the financial variables against oil revenue and currency shocks were investigated. The results of the research show that oil and currency shock initially have a negative effect on the systematic risk of stock and price returns, and then in the subsequent periods of this trend, they continue to fluctuate in a stable and stable state, so that the systematic risk fluctuations are greater than price return. Also, the Iranian economy shows the relative success of the model in the realities of the Iranian economy which determine by comparing the moments of the variables present in the model and the moments of the actual data. | ||
| کلیدواژه‌ها [English] | ||
| Oil, currency, risk, Return | ||
| مراجع | ||
|
- استادی، حسین؛ شجری، هوشنگ و رئیسی، عادله. (1393). بررسی تأثیر ریسک نرخ ارز بر ریسک قیمت سهام صنعت پتروشیمی(1390-1381). فصلنامه تحقیقات توسعه اقتصادی. شماره 13، صص 24-1. - بخشانی، صفیه. (1394). بررسی تأثیر تغییرات نرخ ارز بر قیمت سهام و نسبت P/E با استفاده از SEM-PLS. فصلنامه سیاستهای مالی و اقتصادی. سال 3. شماره 12، صص 164-149. - بیات، مرضیه؛ افشاری، زهرا؛ توکلیان، حسین. (1395). سیاست پولی و شاخص کل قیمت سهام در چارچوب یک مدل DSGE. فصلنامه پژوهش‌ها و سیاستهای اقتصادی، 24(78): 171- 206. - پایتختی اسکویی، سید علی و شافعی، احسان. (1393). فصلنامه مطالعات اقتصاد انرژی. سال 10. شماره 43، صص 229-205. - تقی‌پور، انوشیروان و منظور، داود (1394). تنظیم یک مدل تعادل عمومی پویای تصادفی (DSGE) برای اقتصاد باز کوچک صادرکننده‌ی نفت: مورد مطالعه‌ی ایران، فصلنامه‌ی پژوهش‌ها و سیاستهای اقتصادی. - جلایی، سید عبدالمجید؛ رحیمیپور، اکبر و میر، هدیه. (1394). بررسی تأثیر شوک‌های ارزی بر بازدهی سهام در بورس اوراق بهادار تهران. جستارهای اقتصادی. دوره 12. شماره 23، صص 161-135. - جلایی، سید عبدالمجید؛ میر، هدیه و رحیمیپور، اکبر. (1395). بررسی تأثیر عبور نرخ ارز بر بازدهی سهام در بورس اوراق بهادار تهران. دانش سرمایه‌گذاری. دوره 2. شماره 19، صص 212-191. - رهبر، فرهاد و احسان سلیمی. (1394). نقش انضباط مالی دولت و صندوق توسعه ملی در کاهش بیماری هلندی در اقتصاد ایران، فصلنامه علمی- پژوهشی مطالعات اقتصادیِ کاربردی ایران. سال چهارم، شمارهی 4، صص 243 – 219. - زنگنه، محمد (1388)، ادوار تجاری در قالب یک الگو DSGE کینزی جدید با وجود نقصان در بازارهای مالی، رساله دکتری، تهران، دانشگاه تهران، دانشکده اقتصاد. - شاهحسینی، سمیه و جاوید بهرامی. (1391). طراحی یک مدل تعادل عمومی پویای تصادفی کینزی جدید برای اقتصاد ایران با در نظر گرفتن بخش بانکی. فصلنامه پژوهشهای اقتصادی ایران. سال هفدهم، شمارهی 53، صص 83 – 55. - شاهمرادی، اصغر. (1387) . بررسی اثرات تغییر قیمتهای انرژی بر روی سطح قیمت، تولید و رفاه در اقتصاد ایران. وزارت امور اقتصادی و دارایی. - طائی، حسن(1385)، تابع عرضه نیروی کار: تحلیلی بر پایه دادههای خرد، فصلنامه پژوهشهای اقتصادی ایران، شماره 29، صص 93-112. - فخرحسینی، سیدفخرالدین. (1393). ادوار تجاری حقیقی تحت ترجیحات مصرفی و فراغت در اقتصاد ایران: رهیافت تعادل عمومی پویای تصادفی، مطالعات اقتصادی کاربردی ایران، دوره 3، شماره 11، پاییز 1393، صفحه 81-106. - کاوند، حسین(1388)، تبیین آثار درآمدهای نفتی و سیاستهای پولی در قالب یک الگوی ادوار تجاری واقعی برای اقتصاد ایران، رساله دکتری، تهران، دانشگاه تهران، دانشکده اقتصاد. - میرهاشمیدهنوی، سید محمد. (1394). آثار نامتقارن شوک‌های قیمت نفت بر بازار سهام: مطالعه موردی کشورهای صادرکننده نفت. فصلنامه سیاستهای مالی و اقتصادی. سال 3. شماره 11، صص 108-85. - هادیان، ابراهیم؛ صمدی، علی حسین؛ زیبایی، منصور. (1394). بررسی تأثیر راهبردهای مختلف در مدیریت درآمدهای نفتی بر عملکرد اقتصاد کلان در ایران، فصلنامه علمی- پژوهشی مطالعات اقتصادیِ کاربردی ایران. سال چهارم، شمارهی 15، صص 131 – 107. - Alam, M., Uddin, G. S., & Taufique, K. M. (2017). The Relationships between exchange rates and stock prices: empirical investigation from Johannesburg stock exchange. - Al-Qaisi, K. M. (2011). The economic determinants of systematic risk in the Joranian capital market. International Journal of Business and Social Science, 2(20). - Bakhshani S. (2016). A Study of the Effect of Exchange Rate Changes on Stock Prices and P/E Ratio by Using SEM-PLS. Quarterly Journal of Fiscal and Economic Policies, 3 (12) :149-164. (in Persian). - Basher, S. A., Haug, A. A., & Sadorsky, P. (2017). The Impact of Oil-Market Shocks on Stock Returns in Major Oil-Exporting Countries: A Markov Switching Approach. - Bayat, M., Zalaghi, H & Hashemi, T. (2018). The Effect of Governmental Affiliation on Systemic Risk of the Companies Listed in Tehran Stock Exchange. Journal of Financial Management Strategy. 4(2), pp.121-137. (in Persian). - Branson, W.H. (1983), “Macroeconomic Determinants of Real Exchange Risk. In: Herring, R.J. (Ed.)”, Managing Foreign Exchange Risk, Cambridge University, Cambridge. - Byat, M., Afshari, Z., & Tavakolian. H. (2016). Monetary Policy and Stock Price Index in DSGE Models Framework. Journal of Economic Research and Policies, 3. 24 (78), pp.171-206. (in Persian). - Chen, J., Naylor, M., & Lu, X. (2004), “Some insights into the foreign exchange pricing puzzle: Evidence from a small open economy”, Pacific-Basin Finance Journal, No 12, pp. 41-64. - Darabi, R. (2016). The Investigation of the Relationship between Capital Structure and Abnormal Returns (Evidence from Tehran Stock Exchange). Journal of Financial Management Strategy. 4(1), pp.77-102. (in Persian). - Dornbusch, R., Fischer, S. (1980), “Exchange Rates and the Current Account”, the American Economic Review, 70(5), pp. 960–971. - Faaljou, H.R., & sadeghpour, A (2015). The Study of the Effect of the Index of Country Risk on Tehran Stock Exchange returns. Journal of Financial Management Strategy. 3(3), pp.49-78. (in Persian). - FAKHREHOSSEINI, S. F. (2014). Real Business Cycle under consumption and leisure preferences in Iran: Dynamic Stochastic General Equilibrium Approach. Appllied Economics Studies in Iran, 3(11). pp.81-106. - Gray, P. & I. Timothy (2003), "Exchange Rate Risk: Reviewing the Record for Private Infrastructure Contracts", View Point 262, World Bank Private Sector and Infrastructure, Network, Washington D.C. http:/ /rru.worldbank.org/Viewpoint/index.asp. - Jalaee. S.A, Mir., H & Rahimipoor, A. (2016). Effect of exchange rate pass on Stock Returns in Tehran Stock Exchange. Investment Knowledge, 5(9). pp.191-212. (in Persian). - Jones, C. & G. Kaul (1996), "Oil and Stock Markets", Journal of Finance, Vol. 51, pp. 453-91. - Jones, M.C., & Kaul, G. (1996). Oil and stock markets. Journal of Finance, 51(2), pp.463-491. - Kavand, H (2009), Explaining the Effects of Oil Revenues and Monetary Policies in the Form of a Trend Commercial Trend in the Iranian Economy, Doctoral dissertation, Tehran University, Tehran University, Faculty of Economics. (in Persian). - Khochiany, R. (2018). The Time-Scale Interactions between Stock Price and Exchange Rate Volatility in Tehran Stock Exchange. Journal of Financial Management Strategy. 6(2), pp.168-191. (in Persian). - Kim, S., Kim, S. Y., & Choi, K. (2018). Markov regime-switching models for stock returns along with exchange rates and interest rates in Korea. In Proceedings of the 7th International Conference on Emerging Databases (pp. 253-259). Springer, Singapore. - Luo, X., & Qin, S. (2017). Oil price uncertainty and Chinese stock returns: New evidence from the oil volatility index. Finance Research Letters, 20, pp.29-34. - Manzoor, D & Taghipour, A. (2016). A dynamic stochastic general equilibrium model for an oil exporting and small open economy: the case of Iran. Journal of Economic Research and Policies, 3. 2016; 23 (75), pp.7-44. (in Persian). - MirhashemiDehnavi M. (2016). The Asymmetric Effect of Oil Price Shock on Stock Market: Evidence from Oil Exporting Countries . Quarterly Journal of Fiscal and Economic Policies, 3(11), pp.85-108. (in Persian). - Moghadam, A.K., & Moghadam vahed. H. (2015). Investigating the effect of oil price volatility on abnormal return on Stock of companies accepted in Tehran Stock Exchange. Accounting and Audit Research, No. 29. (in Persian). - Ostadi H, Shajari H, reisi A. (2014). Evaluating The Impact of Exchange Rate Risk on Stock Price Risk of Iran Petrochemical Industry (2002-2011). Journal of Economic Development Research, 4(13), pp.1-24. (in Persian). - Park, J., & Ratti, R.A. (2008). Oil price and stock markets in the U.S. and 13 European countries. Energy Economics, 30, pp.2587-2608. - Paytakhti., S.A & Shafei, E. (2016). The effect of oil price fluctuations on the stock prices index's changes in Iran: structural VAR approach. QEER. Quarterly Energy Economics Review, 11 (47), pp.205-240. (in Persian). - Pradhan, R. P., Arvin, M. B., & Ghoshray, A. (2015). The dynamics of economic growth, oil prices, stock market depth, and other macroeconomic variables: Evidence from the G-20 countries. International Review of Financial Analysis, 39, pp.84-95. - Rahbar., F & Salimi, E. (2015).The role of fiscal discipline and National Development Fund in reducing Dutch disease effects in the Iranian economy. Appllied Economics Studies in Iran, 4(14). pp.219-243. (in Persian). - Rezazadeh, A. (2016). The Impact of Macroeconomic Variables on Tehran Stock Market Returns Volatility: GARCH-X Approach. Quarterly Journal of Applied Theories of Economics, 3(2), pp.121-136. (in Persian). - Sadeghi shahedani, M., & Mohseni, H. (2013). The effect of oil price on stock market returns: Evidence from oil exporting Middle East countries. Quarterly Journal of Energy Policy and Planning Research. 1(3), pp.1-16. (in Persian). - Sadorsky, P. (1999). Oil price shocks and stock market activity. Energy Economics, 21, pp.449-469. - Shahhosseini, S., & Bahrami, J. (2014). Design of a New Generally Dynamic Keynesian General Equilibrium Equation Model for the Iranian Economy, Considering the Banking Sector, Economic Research. 17th, No. 53, pp. 83-55. (in Persian). - Shahmoradi, A. (2011). Investigating the effects of changes in energy prices on the level of prices, production and welfare in the Iranian economy. Ministry of Economic Affairs and Finance. (in Persian). - Shahraki M, Nouri E, Mahmoudzadeh M. (2012). The Impact of Oil Shocks on Selected Stock Market Returns . Journal of Economic - A Review of Economic Issues and Policies 3. 12 (9 and 10), pp.47-60. (in Persian). - Taei, H. (2007). An Estimation of Labour Supply Function Using the Iranian Micro Data, Economic Research. 8(29). pp.93-11. (in Persian). - Tovar, Camilo (2009). "DSGE Models and Central Banks". Economics 3 (2009-16): 1. doi:10.5018/economics-ejournal.ja.2009-16. - Tsai, I. C. (2012). The relationship between stock price index and exchange rate in Asian markets: A quantile regression approach. Journal of International Financial - Valipour, M., Amin, V., Kargosha, M., & Akbarpour, K. (2015). Forecasting stock systematic risk using Heuristic Algorithms. Journal of Productivity and development, 1(1), pp.36-41. - Wang, Y., Wei, Y., Wu, C., & Yin, L. (2018). Oil and the short-term predictability of stock return volatility. Journal of Empirical Finance, 47, pp.90-104. - Wong, H. T. (2017). Real exchange rate returns and real stock price returns. International Review of Economics & Finance, 49, pp.340-352. - You, W., Guo, Y., Zhu, H., & Tang, Y. (2017). Oil price shocks, economic policy uncertainty and industry stock returns in China: Asymmetric effects with quantile regression. Energy Economics, 68, pp.1-18. - Zanganeh, M. (2009). A business cycle in the form of a new Keynesian DSGE model despite the lack of financial markets, Ph.D., Tehran, University of Tehran, Faculty of Economics. (in Persian). | ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 1,027 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 895 |
||